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  多数债券高风险份额二级市场下跌,  3523 vip3522 vip海通证券基金高级分析师 单开佳

22 10月 , 2019  

摘要:A股市场的上涨或使部分杠杆基金光芒再现。对此,业内人士表示,杠杆基金具有借助杠杆放大风险收益水平的能力,能够在行情到来时获取更大的收益。
今年2月份以来,A股市场呈现振荡上涨趋势,上证综指几度摸高3000点,这是去年11月16日以来,指数重新触及该点位…

   
基础市场和基金市场日报(2011年8月16日)

  作者: 叶静

  海通基金分析师 倪韵婷

  分级基金周报

A股市场的上涨或使部分杠杆基金“光芒再现”。对此,业内人士表示,杠杆基金具有借助杠杆放大风险收益水平的能力,能够在行情到来时获取更大的收益。

  一、基础市场

  进入3月份以来,调整了近3个月的市场,有些蠢蠢欲动,上证综指在3月7日摸高至3000点,这是去年11月16日以来,指数重新触及该点位,昨日大盘在金融股的护卫下继续发力,只差0.06点,便把3000点踩在脚下,具有杠杆效应的分级基金表现抢眼,跟踪中证100指数的双禧B在金融股集体簇拥下,本月以来的涨幅高达12.19%,大大跑赢沪深300指数3.02%的涨幅。

  市场震荡概率较高,操作谨慎为主。市场继续维持震荡,但是仍有较多主题投资机会。上半年宏观经济运行数据显示,国内经济的内生动力仍较强,总需求保持相对平稳,通胀压力仍较大。海外经济动荡格局未变,美国消费者信心指数触及两年半低点,工业生产数据不佳,美国政府债务上限提高的议题仍在讨论之中,但花旗和谷歌公布较为强劲的第二季度业绩报告一定程度提振市场。欧洲银行业管理局公布了较为乐观的压力测试结果,但市场仍对测试结果的可靠性有所怀疑。近期,高层调研和讲话情况看,政策重心仍控通胀和调房价上,但是领导也反复强调政策的灵活性,因此围绕增长和转型的政策将加速推进,一些主题投资将会有较好的表现。整体来看,市场上行技术上存压力,对业绩增速的反复确认仍将影响市场的运行节奏,近期市场可能仍呈现震荡格局,建议投资者操作谨慎为主,由于主题投资近期机会相对较多,选股能力较强的主动型分级基金高风险份额有望获得超额收益,波段操作把握能力较强的投资者可适度关注国泰估值进取。

  海通证券基金分析师 倪韵婷

  今年2月份以来,A股市场呈现振荡上涨趋势,上证综指几度摸高3000点,这是去年11月16日以来,指数重新触及该点位。近期股市上涨的主要原因是经济基本面的良好支撑和估值优势,从长期来看这一格局仍有望延续。而在市场上涨过程中,具有杠杆效应的分级基金表现将更为抢眼。

  8月16日上证指数、深圳成指双双高开低走,收盘报跌0.71%、0.87%,两市共成交1737亿元。除电信、能源板块上涨0.69%、0.10%外,各板块均收跌,领跌的是医药、工业、信息板块,跌幅逾1%。

  双禧B节后涨幅超过20%

  瑞福进取暂停交易,高风险份额溢价收窄。上周市场延续上涨动力,多数分级基金母基金净值上涨,对应绝大多数子基金净值正向增长。从二级市场来看,本周净值表现较弱的双禧B、建信进取以及前期溢价处于高位的银华鑫利下跌,而瑞福进取由于瑞福优先开放申购赎回,从7月11日至7月19日暂停交易,因而瑞福进取二级市场涨跌变动为0,其余各高风险份额二级市场均呈现不同幅度的增长,其中表现最强的为国泰进取,上涨4.11%。经过上周变动,当前溢价最高的仍为申万进取,溢价达到17.96%,其他溢价较高的子基金有双禧B、中证500B以及银华鑫利,但这三只基金的溢价幅度较上周均有明显收窄。

  海通证券基金高级分析师 单开佳

  建信基金公司适时推出了高股票仓位的建信双利主题分级基金,目前该基金正在建行、工行、招行等银行及各大券商代销。

  债券市场,各大债指全线下跌。其中跌幅最小的是中债企业债,跌幅为0.01%;领跌的中债国债指数跌幅为0.09%。

  昨日,上证综指微涨0.12%,杠杆基金双禧B上涨0.74%,这已经是该基金连续第十根阳线了,前一天大盘出现1.83%的涨幅,二八格局明显,双禧B放量上攻,至收盘时,涨幅达到5.63%。 申万进取和银华锐进等指数型杠杆基金近期的表现也相当不错,分别上涨 3.39%和3.95%,成为近期耀眼的明星。如果从春节过后统计,这个数字更为惊人,由于大蓝筹绝地反击,低估值板块的估值修复行情持续演绎,部分杠杆基金走出一波彪悍的上升趋势。统计数据显示,节后至今短短18个交易日内,双禧B涨幅已经超过20%。申万进取自节后以来涨幅亦达到了21.8%,期间,银华锐进涨幅同样高达22.4%。

  多数债券高风险份额二级市场下跌。股市的逐步走强使得债市股市资金分流效应逐步显现,债券分级基金近期表现持续偏弱,相比之下偏债基金业绩略优于纯债基金,两只偏债分级基金大成景丰及嘉实多利净值均正增长,而纯债分级基金母基金净值下跌,对应高风险份额净值跌幅较大。从二级市场来看,多数高风险份额下跌,其中新上市的聚利B跌幅最深,达到6.71%。经过上周变动,多利进取虽然溢价幅度有所缩小,但依然溢价达21%,聚利B折价最高,达11.07%。

  短期风险较大,规避为宜。结合国内自身因素以及海外市场情况,本周A股市场难有趋势性机会,继续震荡筑底。国内市场方面,流动性依然趋紧。央行副行长马德伦表示,对未来的物价,央行始终保持高度的警惕,央行将保持政策的稳定性,继续实行稳健的货币政策;根据交易所安排,本周新股发行将再迎小高峰,将出现八股连发的市况;银行法定存款准备金缴纳基数扩大至保证金存款,大银行将于9月开始分批补交存款准备金。海外市场方面,美国劳工部(DO)周五(9月2日)公布了市场期待已久的美国8月非农就业数据,数据显示美国8月份就业市场意外恶化;9月份是欧债危机敏感时间窗口,或将引发风险情绪脉冲式冲击。基于上述策略,本周A股市场继续探底,但是下跌过程中触及支撑位时可能会有一些反弹,一些能捕捉短期机会的投资者可以参与股票型高风险份额,但是对于一般的投资者而言,我们建议短期规避股票型高风险份额,等待投资机会出现。

  据了解,建信双利策略主题分级基金在众多分级基金中设计股票仓位是最高的,达到90%至95%。

  海外股票市场,美国股市中道指、标普500、纳指分别下跌0.67%、0.97%和1.24%;欧洲股市中伦敦金融时报指数上涨0.13%;亚太股市中日经225 指数上涨0.23%。

  对于双禧B、申万进取、银华锐进等为代表的高杠杆基金二级市场价格大幅上涨,基金分析师认为,首先是他们所选的指数,正好契合了近期上涨的主流品种。比如双禧B跟踪中证100,其中金融股的比例超过38%,随着这些大象集体起舞,这些具有放大效应的基金肯定会受到投资人的青睐。另外银华锐进跟踪深证100指数,春节以来涨幅已经超过10%,而申万进取则跟踪深证成份指数,节后至今涨幅为9.5%。 

  股票型低风险份额二级市场表现平稳。上周市场尽管仍呈上涨态势,但多数股票型高风险份额溢价回归,因而多数有配对转换机制的低风险份额二级市场稳中略涨。从涨跌变动来看,建信稳健与合润A单周涨幅较大,分别0.43%和0.42%,申万收益是本周唯一一只净值下跌的低风险份额基金,但跌幅不大,为0.34%。经过上周的变动,目前低风险份额依然处于全面折价状态,但是折价幅度有所减小。由于作为有到期日的低风险份额,我们可以算出同庆A以及国泰优先的到期年化收益,截至上周五,同庆A及国泰优先到期年化收益均在7%附近,相比市场上固定收益类产品颇具吸引力,稳健投资者可适度关注。

  股票型分级净值大跌,高风险份额屡创溢价新高。上周市场结构性机会不明显,因而无论是主动还是被动分级基金母基金净值均出现较大幅度的下跌,整体来看主被动分级基金业绩差异不大。母基金净值跌幅最大的为兴全合润,下跌达4.83%,高风险份额净值跌幅最大的为瑞福进取,跌幅高达9.36%,相比之下瑞和远见和瑞和小康较为抗跌,净值下跌了3.22%。从二级市场表现来看,净值的大幅下挫使得所有高风险份额均二级市场有一定程度下跌,其中双禧B以7.1%的跌幅领跌;而净值表现最好的瑞和远见二级市场表现较强,单周下跌了2.32%。由于上周多数高风险份额二级市场价格较净值更为抗跌,大部分高风险份额溢价有所扩大,部分高风险份额再创溢价新高,其中目前市场上溢价最高的申万进取将溢价刷新到30.02%,而上市不足半年的银华鑫利同样创造了上市以来最高的20.87%的溢价,从高风险份额不断刷新的高溢价不难看出,尽管当前市场始终处于疲弱状态,但较低的估值仍使得众多投资者寄望于以高风险份额博取反弹,市场信心犹在。

  建信双利策略主题分级基金拟任基金经理万志勇表示,就A股市场而言,国际局势不稳定、石油价格的波动以及国内紧缩的政策环境使得市场大幅向上的空间较小,但与此同时,市场对于通胀的担忧开始有所减轻、“十二五”开局较好的政策环境等因素,均使得市场的结构性机会依然可期,未来围绕新兴产业、扩大内需等政策的推进有望带来更多的主题投资机会。

分类市场

  被动跟踪性基金更受青睐

  本周没有处于认购期的分级基金。

  景丰B净值溢价超10%。上周股市跌幅较大,受此影响,权益类资产占比较高的偏债基金大成景丰母基金净值出现较大幅度下跌,跌幅达2.9%,几乎与股票型基金的跌幅相同,母基金净值大幅下挫加上较高的杠杆使得景丰B净值狂泻,单周跌幅高达11.93%,本周新上市的万家添利B由于尚处建仓期,仓位较低,净值跌幅最小,为0.31%。从二级市场表现来看,净值表现较差的景丰B跌幅最深,下跌了11.53%,汇利B跌幅最小,为2.55%。经过本周变动,目前市场上唯一溢价的多利进取溢价再创新高,当前溢价高达37.87%,折价最高的为聚利B,折价幅度为17.19%。

TAGS:充当先锋杠杆分级反弹基金

指数名称

  不过相比被动跟踪性的指数基金,主动投资的分级基金似乎多少有些逊色。目前市场上为数不多的折价分级基金同庆B近期近期虽然也出现了上涨的苗头,但是涨幅却明显落后,昨日同庆B下跌0.72%,收盘报0.971元,较1.07元的净资产折价9.26%,三月以来的涨幅为1.89%,同样是主动管理的瑞福进取本月以来的涨幅为3.34%,也是目前表现最好的主动型杠杆基金,更“不幸”的是国泰进取,在大盘上涨的背景下,还下跌1.12%。

  1.市场表现回顾

  同庆A到期年化收益进一步提升。上周有到期日的低风险份额同庆A及国泰优先二级市场分别变动-0.09%和0%,因此同庆A持有到期收益进一步提升。截至上周五,同庆A及国泰优先到期年化收益均超过7.5%,尤其是同庆A达到了9.36%,相比市场上固定收益类产品颇具吸引力。

收盘点位

  B类暂时可以获利了结

  上周A股连续第四周震荡上涨,涨幅较上周有所缩小。上证指数收于2820.17,全周上涨0.8%,深证成指收于12506.94,全周上涨0.83%。中证100全周上涨0.03%,而中证500全周上涨2.93%,中小盘股票表现显著好于大盘股。

  债券低风险份额折价继续扩大。债券型低风险份额上周表现较弱,所有低风险份额折价均有所扩大。从二级市场来看,聚利A领跌,跌幅为1.02%,汇利A则相对抗跌,价格没有变动。目前市场上债券型低风险份额依然处于全面折价状态,其中折价最高的为聚利A,折价13.81%。

日涨跌幅(%)

  黄宜忠还表示,从折价情况也可以看出,指数基金更受欢迎一些,4只指数型基金全部溢价,而主动管理型有同庆B和国泰进取存在折价。不少投资人误以为折价高的基金“便宜”,其实这是个误区,只能说他具有一定的安全边际,处于退可守情况,但是否能够进可攻,就难以判断,这就好似市盈率一样,只能作为选择股票的一个参考,而不是全部。

  周一,由于前周末公布的CPI涨幅超预期,周一指数小幅低开。然而投资者对高通胀已有较强心理准备,加之温家宝总理陕西调研时强调“稳定猪肉价格”,两市开盘后窄幅震荡走高,至收盘微幅上涨,全天市场整体表现较为平淡但个股出现分化。周二,欧债危机担忧再起,隔夜外盘表现不佳。A股市场受其影响低开低走,各板块均有所下跌,成交量较前日有所放大。但新股市场表现不俗,当天上市的三支新股均出现超过60%的涨幅。周三,受当日公布的较好的宏观经济数据和前夜欧债危机得到短暂舒缓的影响,两市早市高开之后稳步上行,投资者做多热情有所激发,市场呈现普涨的格局,前日失地当天已基本修复。周四,伯南克凌晨发表讲话表示QE3在评估考虑中,刺激大宗商品价格集体快速上涨,受其带动A股有色、采掘板块高开并冲高领涨大盘,全天成交有所放大。周五,两市得以延续前日的上涨,但受二三线房地产限购令的影响,地产股再度受到抛压,拖累指数表现,午后大盘虽有所回升但涨幅有限。

  本周处于认购期的分级基金:银华消费主题分级基金。

近1周(%)

  不过杠杆基金既然会获得超额收益,必然也存在着放大风险的隐患。国信证券的基金分析师杨涛认为,通常投资分级基金,最忌追高,一般介入的时机是在启动之初,一旦出现连续的大涨,反而是到了退出的关口。

  板块表现方面,上周多数板块录得上涨。但受地产限购令影响,地产板块表现不佳。而与地产相关性较高的金融、家电等板块上周表现也不尽如人意。受《生物医药十二五规划》即将推出的利好刺激,生物医药板块上周取得最大涨幅。而受益于大宗商品价格上涨的有色金属也有不错表现。另外农林牧渔和轻工制造、信息服务等也有一定表现。

  1.市场表现回顾

股票

  黄宜忠表示,从近期的走势来看,大盘在3000点上下出现盘整,基金的整体仓位也接近85%,手中的“余粮”不多,成交量并没有显著放大,显示多空双方依然存在一定的分歧,大级别的反弹可能仍要耐心等待。在这种情况下,持有分级指数基金B类,显然不是太适合,盲目冲进去的投资人很可能被市场“套住”,或许目前是获利了结的最佳时机。更重要的是,分级基金B类适合短线的操作者,期望长期持有,期间的大幅波动,会让大多数投资人难以忍受。

  2. 本周策略

  上周沪深股市弱势下跌。上证指数收于2528.28,全周下跌3.21%,深证成指收于11228.30,全周下跌2.94%。中证100全周下跌2.97%,中证500全周下跌4.09%,大盘股相对而言较抗跌。

中证100

  “不透明”是主要原因

  市场继续维持震荡,但是仍有较多主题投资机会。上半年宏观经济运行数据显示,国内经济的内生动力仍较强,总需求保持相对平稳,通胀压力仍较大。偏暖的经济数据进一步稳定了市场前期对经济增长担忧的情绪,经济硬着陆的可能性降低。海外经济动荡格局未变,美国消费者信心指数触及两年半低点,工业生产数据不佳,美国政府债务上限提高的议题仍在讨论之中。但花旗和谷歌公布较为强劲的第二季度业绩报告一定程度提振市场。欧洲银行业管理局公布了较为乐观的压力测试结果:90家欧洲银行中,有8家未能通过,另有16家勉强过关,但市场仍对测试结果的可靠性有所怀疑。希腊的债务危机仍未缓解,希腊的十年期国债收益率和CDS报价仍在持续攀升过程之中。虽然国内的A股市场运行轨迹相对独立,但特定事件仍将成为市场的扰动项,加剧国内市场的波动幅度。近期,高层调研和讲话情况看,政策重心仍控通胀和调房价上,但是领导也反复强调政策的灵活性,因此围绕增长和转型的政策将加速推进,一些主题投资将会有较好的表现。整体来看,市场上行技术上存压力,对业绩增速的反复确认仍将影响市场的运行节奏,近期市场可能仍呈现震荡格局。

  周一,央行下发文件将商业银行的三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围,受此影响沪深两市双双低开,窄幅震荡。盘中虽有农业、农药等题材热点活跃,但以金融业为代表的大盘蓝筹股集体低迷。临近收盘,股指再次快速跳水,沪指失守2600点。周二,受隔夜欧美股市大涨的刺激,两市双双高开冲高,权重股再次充当反弹先锋。但午后权重股上行乏力,涨幅收窄,大盘呈现单边下跌的形态,两市收盘飘绿。周三,多头力量反扑,A股市场探底回升,两市指数收盘微涨。当日多空双方表现均相对谨慎,两市成交量明显萎缩。创业板指数连续大幅调整重创市场人气。周四,国家统计局公布8月PMI指数为50.9%,在连续四个月回落后再现回升。另外温总理重申稳定物价是首要任务,导致A股市场当日收盘走低,盘中剧烈震荡。两市全日成交1144.1亿元,再创近期新低。周五,两市大盘低开低走,权重股表现低迷,个股大面积下跌,成交量继续低迷,指数收低逾1%。两市所有行业概念板块全线下跌,普跌明显。

2643.11

  对于主动型杠杆基金表现不给力的原因,国元证券的基金分析师黄宜忠分析认为:“主要是不透明,得不到大多数投资人的认可”,“目前市场上的杠杆基金有8只,其中4只是被动型的指数基金,分别是跟踪沪深300指数的瑞和分级、跟踪深证100指数的银华分级、跟踪中证100指数的双禧分级以及跟踪深证成指的申万进取;而其相应的杠杆基金则是瑞和远见、银华锐进、双禧B和申万进取。再详细点,可以从两方面来分析,首先是仓位。因为指数型的仓位众所周知都在95%以上,而主动管理型的基金通常达不到这个水平,一般情况下会在8成上下。当然市场一旦启动,仓位重的基金,自然会获得更大收益。其次是重仓股的持股。一般情况下,投资人很难精准地知晓其重仓股的情况,根据季报得到的信息,可能已经过时,存在一定的滞后性。这也让投资人对于主动管理型的分级基金打了个问号”。

  我们认为短期市场震荡风险可能加大,建议投资者操作谨慎为主,由于主题投资近期机会相对较多,选股能力较强的主动型分级基金高风险份额有望获得超额收益,波段操作把握能力较强的投资者可适度关注国泰估值进取。

  板块表现方面,根据证监会行业分类,上周所有行业普跌。受国家对房地产调控政策不放松的影响,地产板块跌幅较深。另外纺织、造纸、综合和交通运输板块也下跌较多。上周温家宝总理表示要毫不松懈抓好农业生产,农林板块较抗跌。另外木材、传播、食品、金融和医药板块跌幅相对较少。

-0.58

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  2. 分级基金业绩分析

  2. 本周策略

3.34

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  2.1分级基金基本信息

  结合国内自身因素以及海外市场情况,本周A股市场难有趋势性机会,继续震荡筑底。国内市场方面,流动性依然趋紧。央行副行长马德伦在2011中国企业500强发布暨中国大企业高峰会发表演讲时表示,今年以来国内的通胀预期压力进一步加大,对未来的物价,央行始终保持高度的警惕,同时他表示,央行将保持政策的稳定性,继续实行稳健的货币政策;根据交易所安排,本周新股发行将再迎小高峰,本周将出现八股连发的市况;银行法定存款准备金缴纳基数扩大至保证金存款,大银行将于9月开始分批补交存款准备金,9月5日到10月4日,需要将保证金的20%按比例补交存款准备金。海外市场方面,美国劳工部(DO)周五(9月2日)公布了市场期待已久的美国8月非农就业数据,数据显示美国8月份就业市场意外恶化,数据公布后,美元指数经过宽幅震荡后大幅走低;9月份是欧债危机敏感时间窗口,意大利、西班牙等国国债发行可能导致收益率上升,或将引发风险情绪脉冲式冲击。基于上述策略,本周A股市场继续探底,但是下跌过程中触及支撑位时可能会有一些反弹,一些能捕捉短期机会的投资者可以参与股票型高风险份额,但是对于一般的投资者而言,我们建议短期规避股票型高风险份额,等待投资机会出现。

沪深300

  由于杠杆型基金的收益分配规则较为复杂,我们将所有杠杆型基金的基本信息整理成表,便于比较。目前市场上共有十七只杠杆基金,分别为国投瑞福、长盛同庆、国投瑞和、国泰估值、双禧中证100、兴业合润、银华深100、申万深成指、信诚中证500、银华中证等权重90、建信双利、富国汇利、大成景丰、天弘添利、嘉实多利、泰达聚利以及富国天盈。

  截至2011年9月2日,分级基金业绩如下:

2897.58

  目前分级基金中杠杆最高的为债券分级基金嘉实多利的高风险份额嘉实多利进取,该基金杠杆高达5倍,股票基金中杠杆较高的为瑞福进取、国泰进取、银华锐进以及申万进取。从股票仓位来看,主动型分级基金中仓位最高的为国泰估值,为85.16%,各主动型分级基金仓位相较三季度略有下降;被动分级产品方面,除去申万深成指分级,其余几只指数型分级基金仓位基本在94%左右。

  2.分级基金业绩分析

-0.70

  2.2分级基金高风险份额基金情况

  2.1分级基金基本信息

3.55

  2.2.1 瑞福进取暂停交易

  由于杠杆型基金的收益分配规则较为复杂,我们将所有已经上市交易的杠杆型基金的基本信息整理成表,便于比较。目前市场上共有十八只杠杆基金,分别为国投瑞福、长盛同庆、国投瑞和、国泰估值、双禧中证100、兴业合润、银华深100、申万深成指、信诚中证500、银华中证等权重90、建信双利、富国汇利、大成景丰、天弘添利、嘉实多利、泰达聚利、富国天盈以及万家添利。

上证综指

  高风险份额溢价有所收窄

  表 1 杠杆型基金基本信息

2608.17

  分级基金中的高风险份额由于具备高杠杆可以放大收益,因而在市场上涨或市场整体情绪较为乐观时,易受追捧出现溢价,反之当市场下跌时由于会加速下跌因而也易大幅折价,属于波动很大、风险高的产品,适合风险承受能力较高的投资者。

母基金名称

-0.71

  上周市场延续上涨动力,多数分级基金母基金净值上涨,对应绝大多数子基金净值正向增长,其中净值增长率最高的为信诚中证500B,单周上涨4.76%,国泰进取和瑞福进取净值涨幅也分别达到4.46%和4.26%,这三只基金连续两周净值涨幅居前,近来表现较为抢眼,相比之下,双禧B表现明显偏弱,由于本周大盘蓝筹表现较弱,因为双禧B的母基金净值增长率为0,对应双禧B周净值下跌0.09%,为唯一净值下跌的股票型高风险份额。从二级市场来看,本周净值表现较弱的双禧B、建信进取以及前期溢价处于高位的银华鑫利下跌,而瑞福进取由于瑞福优先开放申购赎回,从7月11日至7月19日暂停交易,因而瑞福进取二级市场涨跌变动为0,其余各高风险份额二级市场均呈现不同幅度的增长,其中表现最强的为国泰进取,上涨4.11%。经过上周变动,当前溢价最高的仍为申万进取,溢价达到17.96%,其他溢价较高的子基金有双禧B、中证500B以及银华鑫利,但这三只基金的溢价幅度较上周均有明显收窄。折价最高的为同庆B,折价幅度继续扩大,达到9.49%。

主动/被动

3.25

  2.2.2债券高风险份额多数二级市场下跌

基金经理

中证500

  股市的逐步走强使得债市股市资金分流效应逐步显现,债券分级基金近期表现持续偏弱,相比之下偏债基金业绩略优于纯债基金,两只偏债分级基金大成景丰及嘉实多利净值均正增长,而纯债分级基金母基金净值下跌,对应高风险份额净值跌幅较大,其中汇利B与添利B单周净值跌幅分别达到1.51%和1.12%。从二级市场来看,多数高风险份额下跌,其中新上市的聚利B跌幅最深,达到6.71%,而同样为新上市的基金,天盈B则成为上周唯一二级市场上涨的基金,在净值跌幅0.40%的情况下二级市场上涨1.20%,从而折价缩小。经过上周变动,多利进取虽然溢价幅度有所缩小,但依然溢价达21%,聚利B折价最高,达11.07%。

基金经理是否变更

4533.32

  2.3低风险杠杆型基金

到期日

-0.84

  2.3.1股票型低风险份额二级市场表现平稳

子基金名称

5.01

  上周市场尽管仍呈上涨态势,但多数股票型高风险份额溢价回归,因而多数有配对转换机制的低风险份额二级市场稳中略涨。从涨跌变动来看,建信稳健与合润A单周涨幅较大,分别0.43%和0.42%,申万收益是本周唯一一只净值下跌的低风险份额基金,但跌幅不大,为0.34%。经过上周的变动,目前低风险份额依然处于全面折价状态,但是折价幅度有所减小。作为有到期日的低风险份额,我们可以算出同庆A以及国泰优先的到期年化收益,截至上周五,同庆A及国泰优先到期年化收益均在7%附近,相比市场上固定收益类产品颇具吸引力,稳健投资者可适度关注。

风险级别

深证成指

  2.3.2聚利A折价迅速扩大

收益分配

11665.41

  债券型低风险份额二级市场表现显著分化,其中多利优先是唯一二级市场上涨的子基金,涨幅达到0.63%,而刚刚上市的聚利A周跌幅则高达7.59%,对应折价迅速扩大。经过本周变动,目前市场上债券型低风险份额折价最高的为聚利A,折价为13.10%。

国投瑞福

-0.87

  3. 在发交易型基金提示

主动

3.10

  本周没有处于募集期的分级基金。

黄顺祥

行业

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中证电信

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2012-7-16

3068.10

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瑞福优先

0.69

中低

3.58

当基金净值未达到分红要求时,不分红,产生基准收益差额,在未来净值上涨时弥补。

中证能源

瑞福进取

3978.07

0.10

总收益优先满足低风险基准收益,剩余部分按1:9分配。

3.50

长盛同庆

中证公用

主动

1725.24

王宁

-0.23

4.90

2012-5-11

中证材料

同庆A

3544.45

中低

-0.32

3年净值累计涨幅位于大于-53.3%,可获约定年收益5.6%,当基金整体份额净值上涨1.6元以上时,可分享部分额外收益。

3.45

同庆B

中证金融

3464.13

初始杠杆1.67倍。当基金整体份额净值上涨到1.6元以上时,杠杆减小。

-0.69

国投瑞和

3.96

被动

中证可选

路荣强

3774.83

-0.88

1年运作周期(本运作周期截止2011-10-13)

3.69

瑞和小康

中证消费

7025.99

基金整体份额净值位于1元以下无杠杆,基金整体份额净值位于[1,1.1]元时,1元以上部分小康、远见按照8:2比例分成,超过1.1元以上部分小康、远见按2:8的比例分成。

-0.96

瑞和远见

5.12

中证信息

国泰估值

2547.82

主动

-1.07

程洲、周广山

5.24

中证工业

2013-2-9

2956.00

估值优先

-1.12

中低

3.88

初始杠杆2倍。当基金整体份额净值上涨到1.6元以上时,杠杆减小。

中证医药

估值进取

5916.90

-1.54

3年净值累计涨幅大于-41.4%时,可获约定年收益5.7%,当基金整体份额净值上涨1.6元以上时,可分享部分额外收益

4.51

国联安双禧中证100

债券

被动

中债企业债指数

黄欣

94.39


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