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电子商务

公司保持国内第三方CDN龙头厂商的行业地位,使优质企业盈利能力增强

23 9月 , 2019  

4月27日晚,徐工机械
发布了2017年年报,公司2017年全年实现营业收入291.31亿元,同比增长72.46%,专用设备行业平均营业收入增长率为15.20%;归属于上市公司股东的净利润10.21亿元,同比增长389.31%,专用设备行业平均净利润增长率为43.56%,公司每股收益为0.14元。

农药行业在历经了2014年下半年至2016年两年多的低迷期后,今年以来,逐步显现出回暖迹象。在这轮转型升级的过程中,产能优化导致产品价格持续上涨,行业并购整合之风继续,使优质企业盈利能力增强。

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【事件】2018年4月13日,公司公布2017年年报。2017年全年,公司实现:主营业务收入537267.11万元,同比增长20.83%;归母净利润83040.29万元,比上年同期下降33.59%。2017年,CDN行业持续增长的同时,激烈竞争导致公司全年毛利率同比下滑,同时,公司加大项目投资、拓展海外业务带来费用较大幅度增长,导致全年归母净利润负增长。

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公司表示,公司在历经多年行业市场持续低迷的情况下坚守主业不动摇,苦练内功,一方面推动管理年各项行动措施落地,降成本、压费用、控风险、提效率;一方面以“技术领先、用不毁”的行动金标准,不断创新突破,全面加快推动传统优势产品向高端、高可靠性、高附加值、大吨位的“三高一大”战略转型,公司美誉度及品牌影响力大幅提升,产品市场竞争力优势明显,在行业出现恢复性增长时,公司抓住机遇,国内外市场全面发力,传统产业与新兴板块全线增长。

农药行业逐步显现出回暖迹象,13家企业净利润均同比增长

7月24日,华菱星马发布2017年半年报,公司2017年1-6月实现营业收入31.11亿元,同比增长85.75%;专用设备行业平均营业收入增长率为62.20%;归属于上市公司股东的净利润3016.18万元,同比增长114.82%,专用设备行业平均净利润增长率为60.15%。

   
2017年Q4毛利率进一步回升,竞争环境有望好转:面对激烈的市场竞争环境,公司积极调整市场策略,积极推进增值服务,提升服务质量,稳固市场地位,成效明显,收入端保持稳步增长,环比、同比增速在2017年Q2以来呈现回升态势;同时,公司业务毛利率在2017年Q2以来触底回升,在保持市场份额的同时,维持行业高水平的盈利水平;成本约束下的CDN降价空间有限,网宿毛利率指标也体现价格战缓和,行业竞争将回归到服务质量。经过激烈竞争,公司保持国内第三方CDN龙头厂商的行业地位,彰显公司强劲竞争力,未来有望受益行业快速增长。

数据来源:上交所、深交所

公司认为,报告期内,公司营业收入较上年同期有较大幅度增长,净利润同比增幅较大,全面开创了有质量、有效益、有规模、可持续的“三有一可”高质量发展新格局。

近期,农药企业陆续发布2017年第三季度报告或预告,我们搜集整理的13家企业,净利润均同比增长。

公司表示,报告期内,公司抓住国内宏观经济、固定资产投资恢复性增长的市场机遇,以及“治超”和环保政策落实带来的重型运输车更新需求,不断推进营销体制创新和市场转型;积极推进产品结构调整,完善公司产品销售模式,拓展产品销售渠道,提高产品销售收入。报告期内,公司重卡和专用车产品销售大幅增长。

   
海外营收同比增长超100%,全球化竞争力初现:公司自2010年启动国际化战略,7年间不断深化海外布局,海外生态建设和产品性能逐渐成熟。2017年,公司完成收购韩国CDNW及俄罗斯CDNV,助力公司成为全球领先的CDN服务商。2017年,公司实现境外营业收入128106.02万元,同比增长102.47%,占公司营业收入的3.84%。随着中国企业出海带来网络质量和服务需求增长,以及公司自身海外服务平台持续优化,海外业务未来增长动力十足。

制图:沈亦伶

公司还提出,经过20多年的探索实践,公司走出了一条独具特色的国际化之路,形成了出口贸易、
海外绿地建厂、跨国并购和全球研发“四位一体”的国际化发展模式,可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案。

纵观这些企业的三季度报,不少是受益于今年以来农药产品尤其是原药价格的走高,有的是响应政策去产能的结果,有的是进一步优化经营项目等等。

据华菱星马7月初发布的6月份产销快报显示,2017年6月,华菱星马中重卡产量1221辆,同比增27.45%;销量1733辆,同比增58.7%。专用车上装产量1184辆,同比增216.58%;销量1209辆,同比大增134.76%。

   
互联网应用推动流量增长,CDN行业将保持高增长态势:根据CicsoVNI数据,2017年全球IP数据流量达到了121694PB/月,到2021年将上升至278108PB/月,年复合增长率24%,其中,互联网视频流量占据主导,到2021年将达到159161PB/月,年复合增长率为31%。在国内,全网流量快速提升,移动互联网接入量同比增长162.7%。2018年政府工作报告提出深化实施“提速降费”战略,工信部定制“超高清视频产业发展行动计划(2018-2022年)”推动超高清内容建设和行业应用,都将推动互联网流量进一步增长,CDN市场有望保持高增长态势。根据Technavio预测数据,2016年-2021年全球CDN市场将保持29.71%的年复合增长率,2017年我国的CDN市场价值约为11.7亿美元,预计2016-2017年的复合年增长率为33.68%,2021年将达到38.0亿美元。

截至8月31日,除深市ST长生外,沪深两市上市公司半年报全部对外披露。

从长期来看,多项政策的密集颁布,为市场规范经营,行业健康、持续发展提供了保障,有利于提高行业集中度,未来正规企业和龙头企业将获得更多的发展机会,盈利能力有望进一步提高。

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投资建议:根据公司发布的2018年一季度业绩预告,公司2018年Q1归母净利润预增0-20%,基本面有望持续改善。我们预测2018年-2019年,公司将实现收入65.91亿元、81.70亿元和100.25亿元,实现归母净利润10.24亿元、13.72亿元和18.85亿元,对应eps为0.42元、0.56元和0.78元,维持公司买入-A评级。

沪市数据显示,沪市上市公司业绩整体实现较快增长,营业收入和净利润增速均在10%以上。尤其是,公司经营质量持续向好,实体企业业绩增速远高于金融行业;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

诺普信

   
风险提示:CDN行业增长不及预期;价格竞争进一步恶化;IDC业务开展不及预期;并购整合不及预期;证券市场系统性风险。

深市数据显示,深市上市公司上半年业绩继续保持较快增长,多层次市场服务实体经济不断深入;“去产能”“补短板”取得积极成效,供给侧结构性改革持续深化。

控股优质经销商,净利增加204.53%

营收净利实现两位数双增长

业绩:公司前三季实现营收21.86亿元,同比增长32.37%;归属于上市公司股东的净利润2.51亿元,同比增长204.53%。预计2017年全年盈利2.5亿元-3亿元,大幅扭亏为盈。

今年上半年,沪市上市公司专注实业,努力改进经营,主动适应国家经济结构调整要求,积极应对内外部挑战,业绩实现较快增长,共计实现营业收入15.4万亿元,同比增加11%;净利润1.6万亿元,同比增加14%,营业收入和净利润实现双增长。

分析:

上半年,沪市实体行业企业质量效益稳步提升,实现营业收入12.1万亿元,同比增加13%,实现净利润约0.6万亿元,同比增长25%;金融行业实现营业收入3.4万亿元,同比增长7%,实现净利润约0.9万亿元,同比增长7%。实体行业企业净利润增速远高于金融行业企业。实体行业对沪市上市公司整体净利润贡献占比也有所提高,达到41%,较去年同期增加4个百分点,国家促进实体经济发展的战略部署已初见成效。

1、经销商调整步伐加快。公告显示,截至三季度末,诺普信完成持股51%的经销商24家;参股经销商157家,持股比例35%。报告期内,符合纳入公司合并报表的控股经销商15家,合并报表2017年1-9月控股经销商营业收入5.2亿元,净利润1,370.60万元,归属于母公司所有者的净利润699.01万元(而2016年1-9月控股经销商主营业务收入1.1亿)。

2018年上半年,深市上市公司合计实现营业总收入5.41万亿元,同比增长17.24%;合计实现净利润3963.50亿元,同比增长16.86%。深市上市公司分属的19个行业中,17个行业营业收入同比增长,13个行业净利润同比增长。占深市近七成的制造业公司营业收入和净利润分别增长17.46%和14.83%。

2.坚持互联网,田田圈已打通作物产业链服务。公告显示,公司2016年为推动田田圈业务深度拓展,加大了对大三农生态圈的市场推广支持投入(2016年1-9月共投入1.1亿),2017年田田圈的投入逐步发生效应,不需要再额外增加费用投入。

中小板作为中小企业细分冠军主平台,产业转型与升级带动业绩持续增长,912家公司平均实现营业收入23亿元,同比增长21.29%;平均实现净利润1.63亿元,同比增长13.57%。

3、传统业务收入增长1.2亿。

以高新技术产业为主的创业板公司业绩进一步提升,730家公司平均实现营业收入8.10亿元,同比增长19.92%;平均实现净利润0.75亿元,同比增长8.13%。

辉丰股份

结构优化调整效果明显


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