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把中国各银行的不良贷款率推高至8%-3523 vip3522 vip:12%,银行体系反映实体经济的调整

17 4月 , 2020  

最近针对中国银行业的负面消息不少。据消息人士透露,新加坡国有投资公司淡马锡将出售所持中国两家大银行的股票,以筹资至多36亿美元。其中包括价值24亿美元的中国银行股票,以及12亿美元的中国建设银行股票。  据称,2月份,淡马锡完成了针对其中国战略的内部审议,研究了该集团所持的中国大型国有银行的股份。如果淡马锡出售中行和建行股票是其投资策略调整的话,说明这是淡马锡慎重考虑的结果。一个证据是,评级机构穆迪公司5日表示,中国可能低估了地方政府的债务负担,低估幅度达到3.5万亿元人民币,而其中多达四分之三可能变成不良贷款。穆迪认为,中国公共财政的这一缺口可能对各银行造成损害,把中国各银行的不良贷款率推高至8%-12%,远高于目前的1%多一点。  在安邦的研究团队看来,这些现象并不是孤立的,显示了国际上对中国银行业开始集体看空。在过去两年的刺激政策下,中国的银行业投放了超过17万亿元的信贷,今年即使在紧缩,全年新增信贷弄不好也会突破8万亿。在过去匆忙放出的贷款中,有多少是潜在的坏账?在我们看来,不一定有穆迪估计的那样高,但可以肯定的是,当前1%的坏账率被大大低估了。这种情况下,看空中国的银行业迟早会到来,差别只是由什么东西来触发而已。而这次的地方债务成了一个触发点。看空中国的浪潮已有涌动之势,身居敏感领域的中国银行业,可能继续面临资本市场的用脚投票。

* 穆迪本周警告或将中国银行业信用展望转向负面

  ⊙本报记者 朱周良

中国四大国有银行贷款余额出现下降,为至少2009年以来首次出现这种现象。

“当前中国经济结构调整是主动调整,银行业的风险有一定程度的反映,但是中国经济仍将保持6%至7%以上的强劲增长,为银行业发展提供潜在的动力,淡马锡仍然看好中国银行业的未来发展,仍将投资中国银行业。”
7月9日,淡马锡控股中国区总裁丁玮在北京举行的淡马锡控股2013年度报告媒体圆桌会议上,在回答本报记者提出的有关问题时做了这样正面的肯定回答。

* 多位分析师质疑穆迪有关数据为主观推断

  也就在大约一个月前,“做空中国”还是国际投资界最热门的关键词之一。但在最近的一两周,形势发生了急速逆转。

中国央行16日公布的统计数据显示,截止10月底,中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和中国银行各项贷款总计35.69万亿元,较9月份减少656亿元。

当前,中国经济增速有所下滑,结构调整短期未见明显成效,以致国际上有一些机构开始看空或唱衰中国经济和中国银行业。当本报记者问到,淡马锡如何看待中国银行业潜在的金融风险?淡马锡是否继续看好中国银行业的长期未来,投资中国的上市银行等问题时,淡马锡高管没有回避问题,而是认真地、客观地分析和回答。

* 後续如何处理以化解风险更受市场关注

  包括对冲基金经理夏诺斯在内的中国空头们开始惊讶地发现,自己正日益被“边缘化”。与之相应的,是中国多头阵营一窝蜂地崛起:不管是华尔街的各大投行,还是罗杰斯等投资界的大佬们,都开始争相唱好中国经济,唱好下半年中国股市。甚至连之前被最无情抛售的一些海外中国概念股,也开始否极泰来。尽管唱空中国的声音依然不时浮现,但争当中国多头已在国际上悄然成风。

“信贷增长放缓主要是因为银行对经济前景和资产质量保持谨慎立场。”彭博社援引DBS
Vickers驻香港分析师陈姝瑾观点称,此外,银行也可能因为接近完成全年放贷目标而放慢贷款脚步。

丁玮分析认为,淡马锡一向把金融尤其是银行作为实体经济的缩影和代表,从这个角度来说它反映实体经济的走向和潜力,当然金融机构本身尤其是银行,有其内在的规律和特征。从这方面来说,淡马锡认为,中国经济结构的调整,相当大程度上是主动调整,从中央到地方,从政府到民间,都认识到了经济调整的必要性。调整过程中也是原有机制的打乱和调整,带有一定的风险。不再有价值的产业、企业和资产必然受到一些冲击。银行体系反映实体经济的调整,对此显然有一定的反映。

* 地方政府自主发债的背後是财政收支的改革

  做空,从银行业开始

不仅如此,华尔街见闻提及,三季度中国四大国有银行净利润增速均不足1%,股份制银行净利润增速多为个位数。银行三季度财报显示,今年前三季度,工行、建行、农行、中行净利润增速分别为0.65%、0.73%、0.57%、0.79%。第三季度中行还出现2009年以来首次净利润增长下滑,同比下降1.5%。

当前,这些调整是主动的、积极的,但中国经济增长还是比较强劲的,潜在增长速度在6%至7%左右,这在大的经济体中也是全世界绝无仅有的增长。金融体系尤其是银行体系,这几年飞速发展,也存在一定的风险,主要是信贷规模的扩张,一些企业和地方政府的信贷比较集中。我们看到政府正在积极采取措施,进行一定的调整。对此,我们跟其他投资人、中国政府和民间经济的参与者一样非常关注。但是到目前为止,我们还是整体上看好中国经济和中国银行业。因为中国经济是最主要的基础,是银行业发展最主要的推动力。

记者 毕晓雯

  7月的第一周,银行股成为海外唱空和做空中国的一大热点。评级机构穆迪的警告,以及淡马锡减持中资银行股,成为这股空头浪潮的标志性事件。

此外,四大行也像其他股份制银行一样,面临不良贷款增加、不良率攀升的潜在压力。农行不良率高达2.02%,是四大国有银行之中唯一突破2%的,其他三行不良率均在1.45%左右。

对于“未来淡马锡还继续投资中国的上市银行吗?”这一问题,丁玮向记者表示:“现在还是持有中资上市银行股权,只要投资中国经济,不可避免地要投资中国的银行业。”

香港7月8日电—国际评级机构穆迪本周再度为处于风口浪尖上的中国银行业投下定时炸弹,警告或将其信用展望转向负面,因地方政府债务规模被低估.但其警告迅速遭到质疑,多位行业分析师认为其报告并不严谨,相关数据的引用有臆断之嫌.

  穆迪5日发布报告,称中国地方债务规模可能被低估,由此可能威胁到中国银行业的信用评级。穆迪称,考虑到目前尚无解决该问题的明确计划,中国银行体系的信用展望可能会转为负面。

事实上,四大行存在的问题也是全国银行业目前面临的普遍挑战。华尔街见闻曾总结,中国银行业“闭着眼睛赚钱”的时代可能过去了。

据记者了解,截至今年5月底,曾经的境外战略投资者,如投资过建行的美国银行、投资过工行的美国高盛、投资过中行的苏格兰皇家银行等都已先后出售其股权,分别不再是这三家中国上市银行的境外战略投资者,目前只有淡马锡还是这三家银行的境外战略投资者。

分析师们并指出,时至今日还纠缠于地方政府债务规模多少已没有意义,无论是10万亿元人民币还是13万亿,问题已在那儿.关键是中国政府将采取何种措施来化解和处置风险.

  惠誉上月表示,中资银行信用质量恶化,可能影响中国的主权评级。该机构称,受表外资产影响,中资银行的信贷风险被外界所低估。惠誉的一位分析师称,中国的银行和金融系统极易受到房价下跌的冲击,如果中国房地产市场出现下滑,将给银行业带来较大冲击。

中国银监会12日晚间公布的数据显示,商业银行前九个月的利润增速从上年同期的13%放缓至2%。在金融监管放松提升竞争力的同时,不良贷款拨备、贷款利差收窄和信贷需求疲软侵蚀着银行的利润。

2013年5月20日,高盛集团在场外市场以每股5.5港元出售其持有的大约15.8亿股工行H股,交易完成后套现约11亿美元。至此,高盛已悉数清仓所持工行股权,不再成为工行股份的投资者。

他们认为,资金链断裂是目前地方政府融资平台面临的最大风险,连国务院都表示了意见,提出相关解决办法.在中国经济良好发展和充足财政实力的支撑下,相信这一问题能有效解决好.

  而华尔街日报7月5日的一篇报道更宣称:中国银行业接受政府救助无可避免。文章引述“分析人士”的话称,中国的银行体系最终将需要中央政府出手救助,而最近公布的地方政府借债规模表明,这种救助是需要的。

中国银行业呈现不良贷款余额和不良贷款率“双升”。银监会数据还显示,截止三季度末,中国商业银行可能发生问题的贷款增至近4万亿元。不良贷款余额近1.2万亿元人民币,不良贷款率1.59%,但如果算上关注类贷款,这两个数字分别升至3.99万亿元和5.4%。这一数据超过了瑞典的国内生产总值,商业银行面临的潜在的金融风险加剧。

而香港联交所交易信息显示,在高盛减持工行H股的当天,淡马锡以高盛的抛售价格5.5港元增持了2.8亿股,至此淡马锡持有工行股份达到了61.07亿股,占H股的7.04%。


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