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部分新兴经济体国家或将放松货币政策,新加坡经济去年增长143522路线检测.5%

17 4月 , 2020  

6月初,市场刚刚在担忧新兴经济体是否要经历一波“加息”风潮,而如今新兴经济体通缩政策逐步起效,美欧经济的拖累又加深了人们对经济放缓的担忧。4日,越南突然宣布将基准利率下调100个基点至14%。如此大规模地进行“逆向”调控,大大出乎市场预料。  实际上,越南高企的通胀已经创下世界之最,根据越南统计总局公布的最新数据显示,今年上半年,越南CPI同比大幅增长16.03%。仅仅在两天之前,越南的《西贡解放报》还援引了越计划投资部部长武鸿福的话,表示了紧缩银根的决心。而越南统计总局日前公布的数据已经显示,该国今年上半年GDP环比虽然增长5.57%,但同比已经出现了0.61%的下降。许多人已经不担心通胀杀死越南了,因为更多人认为越南经济会在此之前彻底崩溃。一位不愿具名的经济学家表示。  不过,行走在宏观政策钢丝上的何止越南一国,广大新兴经济体可说是同病相怜。印度央行日前已表明,它可能会放慢其在亚洲主要国家中最积极的货币紧缩政策,并说“政策行动的范围需要在通胀与全球近期发展的逆向运动中取得平衡”。韩国央行董事会成员姜明宪在6月中旬就表示:“如果全球经济的不确定性加深”,韩国的货币紧缩步伐可能需要放缓。而中国和菲律宾在6月都选择提高银行存款准备金率,而不是基准贷款利率,也表明了对经济放缓的担忧。按下葫芦,浮起瓢。如何在控制通货膨胀与保持经济增长之间寻求平衡,依然是所有亚洲经济需要长期面临的话题。

亚洲新兴市场国家的通胀水平加速上升,主要原因是粮食和石油等大宗商品价格攀升。目前,国际大宗商品市场在经历急剧波动之后,价格正趋于稳定,为亚洲新兴市场国家控制通胀提供了有利条件。但有经济学家指出,大宗商品市场受实际需求支撑和国际资本炒作影响,价格企稳能持续多久尚难预料。此外,由于一些地区遭遇恶劣天气,如果2011—2012年农作物收成不好,粮食价格可能再度攀升。

联合国副秘书长赫兹尔表示,亚太地区面临着调整经济结构的历史机遇。为在中长期内保持经济活力,该地区需要创造更大的消费和投资需求,减少对出口的依赖。同时,亚太地区依然有超过9.5亿人每天生活费用不足1.25美元。因此,各国必须创造更多工作机会,扩大社会安全网络覆盖面,促进农业和农村地区发展,减少贫困。

另一方面,全球经济增长放缓,发达经济体货币政策紧缩预期减弱,也在一定程度上减轻了新兴经济体国家货币政策紧缩的压力。

值得注意的是,多数新兴经济体国家生产者价格指数也出现同比上升。考虑到生产者价格波动会通过产业链向下游产业传导,并最终传导至消费者价格,预示着部分新兴经济体国家未来的通货膨胀压力可能会上升。

有市场分析人士认为,尽管通胀水平超出预期,但作为核心通胀的部分食品价格出现下跌迹象,表明印度通胀飙升的势头很可能正在减弱。

印度是亚洲地区物价上涨最凶猛的国家之一。因粮食产量增加,印度主要由食品价格上涨推动的通胀近期开始缓解,但经济学家认为,目前的通胀水平仍“难以接受”。新加坡国内物价上涨,也令民众生活成本大幅增加。新加坡倾向于使用汇率政策作为应对通胀的工具,新加坡元在过去一年里对美元升值了13%。越南的通胀率连续数月维持在两位数,4月份更是达到了17.5%,创两年多来新高。而在泰国,由于部分商品价格偏高,今年头4个月,拨打泰国商业部热线电话投诉的人次大幅增加。

2019年,新兴经济体国家货币仍将面临一定的贬值压力,输入型通胀压力依然存在,但部分国家货币政策偏紧也会对通货膨胀形成一定的抑制。在国内经济增速放缓、通胀压力缓解、主要发达经济体货币政策紧缩预期减弱的情况下,新兴经济体国家货币政策的紧缩压力趋于降低,部分国家货币政策甚至会有所放松。

2019年,新兴经济体国家货币仍将面临一定的贬值压力,输入型通胀压力依然存在,但部分国家货币政策偏紧也会对通货膨胀形成一定的抑制。在国内经济增速放缓、通胀压力缓解、主要发达经济体货币政策紧缩预期减弱的情况下,新兴经济体国家货币政策的紧缩压力趋于降低,部分国家货币政策甚至会有所放松。

印度中央银行日前启动了自2010年3月以来的第十次加息。印度《经济时报》19日刊文称,再度加息意味着政府将继续坚持货币紧缩政策,并逐渐将应对通胀的矛头指向非食品领域。通胀水平高企是印度政府面临的一大难题。印度商业和工业部日前公布最新数据称,印度5月份的通胀关键指标——批发价格指数较去年同期相比上涨了9.06%,其涨幅大大超出市场普遍预期。

亚洲一些经济体近期陆续公布了一季度宏观经济数据,数据显示,亚洲新兴经济体增长依然强劲。虽受诸多内外不确定因素影响,但亚洲新兴经济体稳健前行。新加坡大华银行首席经济分析师许洲德21日对本报记者表示:“亚洲新兴经济体还是很健全的,中短期内会继续被全球投资者看好。”

货币政策紧缩压力降低,将为新兴经济体国家刺激经济增长提供更多空间,部分国家将会终止加息行动,甚至转向货币宽松。不过,从总体来看,主要发达经济体货币政策仍偏向紧缩,这决定了新兴经济体国家货币政策宽松的力度不会太大。同时,发达经济体货币政策调整预期的不断变化,也将为新兴经济体国家带来新的风险。

图片来源:新华社

自去年以来,全球通胀压力逐步抬头。国际货币基金组织提供的数据表明,全球通胀率已从2010年第四季度的3.5%上升到2011年第一季度的4%。从去年下半年起,许多亚洲经济体启动紧缩周期,截至目前,宏观调控政策初步取得成效。但IMF6月17日发布的《世界经济展望》报告却指出,亚洲地区的通货膨胀在2011年将继续加速。新兴市场国家经济过热迹象日益明显,需要采取更多的紧缩措施。

所有这些数据表明,亚洲经济复苏的基础已进一步稳固。联合国亚洲及太平洋经济社会委员会在5月初发布的一份报告称,亚太地区发展中国家仍然是带动全球经济的引擎。报告预测,亚太地区今年经济增长率将达到7.3%。其中,中国和印度将分别达到9.5%和8.7%。

报告显示:面对当前经济全球化遭遇的波折,保护主义、单边主义的加剧,亚洲和世界经济面临着风险和挑战并存的局面,2018年多数新兴经济体国家通货膨胀率相比2017年有所升高,部分国家通货膨胀压力进一步加大。

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此外,亚洲经济体还面临热钱涌入的风险。根据IMF监测,2010年10月以来,流入新兴市场国家的热钱有所减缓,但一些亚洲经济体的资本流入量仍大得惊人。在亚洲地区强劲增长前景的吸引下,并在大量全球流动性和风险偏好的推动下,2011—2012年资本将继续涌入亚洲地区,对该地区抑制通胀和防止资产泡沫的努力构成挑战。

新加坡经济去年增长14.5%,称冠亚洲。今年一季度,该国经济同比增长8.3%,好于预期。新加坡贸工部把全年经济增长预测从4%—6%调高至5%—7%。印度尼西亚今年一季度经济同比增长6.5%,泰国、马来西亚等其他东盟国家也实现了5%左右的经济增长。

2018年,在通货膨胀上升和货币贬值压力加大的情况下,新兴经济体国家货币政策总体趋于收紧,特别是阿根廷、土耳其都实施了大幅加息行动。

货币政策紧缩压力降低,将为新兴经济体国家刺激经济增长提供更多空间,部分国家将会终止加息行动,甚至转向货币宽松。不过,从总体来看,主要发达经济体货币政策仍偏向紧缩,这决定了新兴经济体国家货币政策宽松的力度不会太大。同时,发达经济体货币政策调整预期的不断变化,也将为新兴经济体国家带来新的风险。


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